货币政策支持经济复苏

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货币政策支持经济复苏
2025年12月4日 06:13 来源：经济报记者 陈国静
广义货币（M_2）和社会金融增速保持较高水平，信贷结构持续优化，贷款利率保持在较低水平……今年以来，适度宽松的货币政策持续有效，有力支撑了经济复苏。下一步，货币政策将继续发力、力度、节奏，继续为实体经济提供有力支持。提高财政支持质量和效率“十五五”规划提出宏观经济政策采取更加积极的举措，继续稳增长、稳就业、稳预期。适度宽松的货币政策e 今年年初已见成效。金融总量快速增长。 10月末，社会贷款余额437.72万亿元，比上年增长8.5%。前10个月社会融资累计增加30.9万亿元，比去年同期增加3.83万亿元。与此同时，货币供应量保持较快增长。 10月末，M_2余额335.13万亿元，同比增长8.2%。截至10月末，人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5%。 “金融资产的合理增长有力支撑了实体经济。”东方金城首席宏观分析师王庆说。由于适度宽松的货币政策，总体社会和财政成本持续下降，给企业带来了安心和信心。加权平均数为最新数据显示，10月份新业务贷款利率（本外币）为3.1%，较去年同期下降约40个基点。新增个人抵押贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比去年同期下降约8个基点。 “十五五”规划提出加强财政政策和货币政策协调。宏观经济政策之间的协调非常重要，因为它可以产生“1+1>2”的效应，共同支持稳增长和结构调整。中国人民银行公布的《2025年第三季度中国货币政策执行情况报告》（以下简称《报告》）强调，要灵活把握公开市场操作的力度和节奏，快速抹平财政税收、国债发行等短期波动，体现长期有效的政策导向。g 货币政策和财政政策的长期协调。数据显示，预计2024年中国公共债务融资净额将达到11万亿元，今年将突破12万亿元。央行综合政策保持融资稳定，有力支持国债顺利发行。在促进结构优化、补充金融机构资本方面，货币政策和财政政策的协同效应显着。财政部对一些结构性金融政策工具、消费贷款贴息等，以及地方政府的支持和财政激励、贷款担保等机制，有效加强了财政资金和信贷资金的协调，促进了社会金融综合成本的稳定和降低。一、支持经济结构调整转型优化。今年，财政局与央行密切配合，发行5000亿元特别国债，补充国有主要商业银行资本金，增强银行支持实体经济可持续发展、防范金融风险的能力。更加努力完成“五项规定”，提出“十五”建议。报告显示，截至9月底，支持“五大财政要素”的结构性金融政策工具余额已达近4万亿元。中国民生银行首席经济学家温斌表示，坚定落实金融“五点”、释放消费潜力是提振经济增长动能、推动高质量发展的重要方向，这是经济社会发展的必然要求。落实“十五五”规划建议，增强财力，这也是财力重点关注的领域。未来仍可继续投资。央行的结构性工具主要是鼓励和引导机构金融支持经济社会发展的重大战略、重点行业和薄弱环节。这些领域社会资金参与初期意愿较低，央行资金应提前进入并发挥主导作用。近年来，中国人民银行不断丰富工具箱，充分发挥货币政策工具数量和结构的双重功能，支持经济结构转型和优化，不断引导金融机构提高金融产品和服务适应性。特别是按照落实金融“五个重点”、支持扩大内需的要求，更多信贷资源投向国家主要战略、优先领域和薄弱环节。金融与实体经济良性互动。数据显示，目前五大金融规定相关领域贷款增速均在10%以上，明显高于整体贷款增速。尤其是护理行业贷款增速近60%。与此同时，涵盖的主题范围也变得更加多样化。 9月末，综合小微贷款同比增长12.2%，林权抵押贷款同比增长14.9%。增速分别高于全部贷款增速5.7和8.4个百分点。 “显着提高科技自主自给水平”被列为“十五五”时期经济社会发展主要目标之一，将是未来金融支持的重点和支柱。报告显示，截至9月末，科技型中小企业本外币贷款同比增长22.3%，快于整体贷款增速15.8个百分点。超过一半的科技型中小企业获得贷款。科技类贷款占新增贷款比重超过30%。科技创新和技术改造融资合同金额2.6万亿元，发放贷款金额1.1万亿元。债券市场技术委员会大力支持股票与固定收益的整合，自成立以来的六个月内取得了积极进展。全国科协市场创新部部长杜海表示，截至11月21日，银行间市场已支持276家企业发行科技创新债5346亿元。金融市场机构投资者。同期，银行间市场债务金融工具发行规模首次突破总发行规模10%，较科技债发行前提升5个百分点。未来，政策效应仍将持续显现。总体来看，适度宽松的货币政策效果正在逐步增强。支持实体经济的效果将逐步显现。近年来，日本社会金融规模和M_2增速普遍保持在8%以上，比同期名义GDP增速高出约4个百分点。社会和财​​政成本仍然很低，利率低于潜在经济增长的 5% 左右。文彬表示，从量和价两方面来看，日本当前的货币政策立场是支持性的，为经济发展创造了适当的货币和货币环境。有利于价格的合理恢复。还应该看到，根据理论和国际实践经验，货币政策通常存在一定的滞后性。去年，中国人民银行进行了四次较大的货币政策调整。今年5月，政府宣布了一系列货币政策措施。这些政策的效果将持续显现，积极效应将持续积累。尽管货币政策仍有空间，但边际效率ia已大幅下降。我们要继续保持适度宽松的货币政策，把握力度和节奏，继续坚定支持实体经济。对于下一阶段货币政策的主要思路，报告明确，人民银行将实施适度宽松的货币政策，保持相对宽松的社会融资条件。在未来的政策上政策上，央行依然注重平衡短期和长期、稳增长和防范内外部风险、支持经济和银行自身健康四个维度。同时，考虑到外部不稳定不确定因素较多，内需不足，下一步实施适度的货币宽松政策，要落实好、发挥分流效果。市场人士表示，在财政、货币、产业等宏观政策协同发力下，全年经济增长5%左右的目标有望顺利实现。此外，畅通货币政策传导渠道，我们将继续推进利率市场化改革。重点提高LPR测算质量，更加准确反映贷款市场利率水平，继续改革完善贷款市场利率（LPR），鼓励金融机构坚持风险定价原则，纠正贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，继续试点明确企业借款综合财务成本，推动普惠金融市场降准。 “在外部不稳定不确定因素增多、国内经济复苏仍需加强的背景下，货币政策基调更加积极，强调实现‘稳增长’目标，加大流动性支持力度。”这意味着中长期要兼顾增长和结构调整。今年政策在支持经济增长的同时，还将着力优化结构，引导重点领域，推动形成内需增长、内生增长、消费拉动更加主导的经济发展模式。王庆相信展望今年四季度和明年一季度经济运行企稳，文斌表示，稳增长政策预计进入发展阶段，货币政策适度宽松仍有较大空间。在国内货币政策约束进一步减弱、继续稳增长、稳就业、稳预期的目标下，货币政策仍要保持适度宽松，继续创造适合经济高质量发展的货币政策和货币条件。（商报记者陈国靖）
（编辑：富忠明）