更好地满足差异化的融资需求

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日常经济记者GOU MINGYANG于9月22日，中国受欢迎的银行宣布，他进行了3000亿元人民币的反购买业务，固定款项，利率和多个获胜价格。这是中国人民银行于9月19日首次宣布将在公开市场中调整其14天的反向回购操作。中国商人联盟首席调查员Dong Simiao表示，调整的核心内容是更改原始“固定利率和数量优惠”的14天反向回购操作，以“固定质量，利息优惠和多个价格奖品”。参与要约的商业银行将独立提供他们的需要融资，以不同的利率融资，最终不会E以单个利率出售，但可能会以不同的价格赢得多个报价。 “这种调整反映了中央银行复杂的市场流动性管理的进一步加深，反映了对金融机构短期资本需求的差异以及更大的政策灵活性和精确性的全面考虑。” Tsinghua University国家财政研究所主任Tian Xuan分析了固定量有助于市场形成清晰的期望，并避免由不确定的运营规模造成的障碍。利率投标方法更好地反映了市场供应与资金需求之间的关系，通过面向市场的机制得出资金的价格，并为市场流动性提供了更精确的调整。多个价格的成功报价允许不同的机构根据其独特的资本成本选择供应率，并且可以更准确地满足不同资金的需求。调整也是如此宣布“时间和运营量表将根据流动性管理需求确定”。天Xuan认为，这意味着中央银行将根据实际时间因素（例如银行体系的流动性状况和市场利率的趋势）做出及时的决定，并将以更积极和灵活的方式保持银行系统的流动性。近年来，中国受欢迎的银行通常是在春季举行的国庆节假期和假期之前的14天。我们已经开始了相反的回购。根据度假安排和必要机构的习惯进行调整，并事先向机构提供以维持足够的流动性。北大学和南部大学金融教授天蒂安·利胡（Tian Lihui）说，近年来，14天的倒车购买行动开始了，实际存款日期达到17天。此外，流行的CH银行INA通过购买反向回购的初始阶段，已经在本季度结束时和长期度假后进一步减轻机构的预防融资需求，并进一步减轻了整个赛季和节日的稳定资金范围。记者在过去的两年中组织了中国大众的工作，并发现中央银行的运营框架已不断优化和改进，并且对市场开放市场的七日逆回购政策状况已经很明确。但是，从长远来看，14天反回购的投资率为7天和15个基本点。这意味着市场参与者具有特定的政策属性。调整后，Dong Ximiao认为14天反向购买行动位置将更多地关注短期流动性。工具。同时，加深了面向市场的利率改革，提高了金融机构的独立价格能力，并更好地反映了市值的供应和需求的变化。 “ 14天反回购操作的开始和调整也是中国银行流动性管理工具的另一种优化。”天利伊（Tian Lihui）分析了，根据流动性情况和机构需要，中国流行的中国银行可以平等而灵活地等同于长期运营品种，Tomedium和短期等同于短期，以减轻投资速度和资本回收率。
（Cai Qing）

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