数百万美元收购的“后果”？去年，华润啤酒的酒精饮料业务遭受了巨额亏损。减值后商誉超过全年净利润|财报解读_中国经济网-国家经济门户
财经社3月23日电（记者朱万平）受巨额商誉减值损失影响，国内最大啤酒企业华润啤酒（00291.HK）去年净利润同比下滑近30%，但下滑幅度略好于公司此前预测。即使在计提巨额商誉减值后，该公司账上仍有超过45亿元的酒精饮料商誉。今天中午，华润啤酒公布了2025年业绩。去年，华润啤酒实现销售额379.9亿元（比上年减少1.7%），净利润33.7亿元（比上年减少29%），略超上年同期。之前的预测。此前，华润啤酒发布盈利预告，预计全年净利润29.2亿元至33.5亿元，同比下降29.6%至38.6%。分业务板块来看，卡伦啤酒的酿造业务继续表现良好。在行业整体萎缩的背景下，公司去年啤酒销量1103万升，同比增长1.4%，销售额保持稳定在3648.9万元。排名第二及以上的啤酒销量较上年有中高个位数增长，占总量的近25%。喜力、老雪花和广重等主要品牌的销售额分别翻了近20%和60%。部分由于原材料成本下降，酿造业务毛利率上升1.4个百分点至42.5%。相比之下，华润啤酒的酒精饮料业务表现则“惨淡”。去年，该公司的酒l 业务销售额14.96亿元，比上年下降31%。息税前利润-33.54亿元，公司由盈余转为赤字。华润啤酒酒精饮料业务出现巨额亏损，主要是由于商誉恶化。华润啤酒2023年投资逾120亿元收购贵州金沙酒业55.19%股权，产生巨额商誉。近年来，酒类行业经历了一段重要的调整期，金沙酒业业绩持续低迷。由此，华润啤酒2025年计提了酒类业务商誉减值约28.77亿元。根据华润啤酒2024年财报，公司白酒业务商誉账面价值为74.21亿元，本次减值损失中白酒业务商誉约占38.77%。甚至一个本次商誉减值后，公司酒类业务商誉账面价值仍为45.44亿元，绝对值超过公司去年净利润。公司酒精饮料业务的未来前景如何？华润啤酒在声明中表示，预计酒类行业将继续经历周期性调整，短期侧重于全面调整和结构优化，中长期侧重于价值重构和渐进式发展。公司将坚持规模优先，精简提升效率，稳定渠道定价，寻求新的增长点，努力使酒类业务走上第二条增长曲线。尽管华润啤酒声称将稳定酒类分销价格，但现实似乎并不乐观。金沙酒厂的主要产品是消化酒，其官方名称是“消化酒”。此前建议零售价为每瓶1399元。财联社记者表示，在拼多多等电商平台上，部分分店销售的“消化酒”（宝藏版）价格每瓶不足200元。未来，如果公司酒精饮料业务无法有效恢复，华润啤酒是否会再次面临商誉减值，值得关注。与此同时，公司的酿造业务也面临重大挑战。由于行业竞争加剧以及铝罐等原材料价格上涨，市场对啤酒业务未来利润增速提出质疑。或许正是因为这些担忧，今日中午华润啤酒公布财报后，公司股价一度跌幅超过5%。不过，以今日收盘价计算，公司股价跌幅已收窄至3.77%。 （财联社记者 朱万平）
（编辑：何晓）
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