2025年，科技创新债券市场将取得惊人发展。债券市场“技术委员会”已经成立。通过扩大资本投资机构发行主体数量、鼓励资本投资硬科技前沿领域等一系列举措，科创债券成为今年债券市场资本增量的重要来源。据Wind统计，截至2025年12月31日，债券市场在“科委”新政下已发行科技债1683只，参与发行人792家，发行总额1.87万亿元。在此情况下，券商积极响应科创债新政，2025年相关债券认购金额已占一半。凭借其前瞻性设计和优势，作为投资领域的综合性金融机构在科技型企业融资融资方面，中国银河证券精准抓住机遇，于2025年推出债券市场“科技板”，切实发挥金融“活水”浇灌“沃土”的关键作用。的技术创新。 “全国首批、北京首单”推动资金实力精准滴灌。当前，以人工智能、生物科技、新能源、高端制造等为代表的科技创新企业，已成为驱动我国经济高质量发展的核心引擎。如何精准“整合”这些科技创新企业，打通资金流向科技创新高地的“最后一公里”，是整个房市面临的挑战。私募股权投资机构在金融科技创新发展中始终发挥着核心作用，支撑我国科技产业发展，成为“早期投资、中小企业投资、硬技术投资”的重要推动力。但私募机构由于资质和规模的原因，除了依赖传统的有限合伙人（LP）进行投资外，一直面临抵押难、融资难、融资成本高等问题。银行、债券等资本市场融资难度加大，直接限制了私募股权投资机构的进一步发展壮大。 2025年“科创板”债券的推出，将拓宽融资渠道，支持科技创新。将向相关组织提供直接支持，加速资金流向该行业。据悉，获悉新债“技术委员会”政策后，中国银河证券立即走访合格资本投资机构了解公司资金需求和经营情况，持续与相关部门沟通，并与公司内控部门密切配合。 2025年6月17日，新政公布一个月后，由中国银河证券担任主承销商、会计师的君联资本管理有限公司2025年第一期科技创新担保债券宣告成功发行。本次债券发行规模为3亿元，期限为5年。募集资金将主要用于投资科创基金和项目自有资金。这是“科委”债券成立以来私募机构的“国内及北京首单科技债券”。 “允许资本投资机构发行债券，是建设中国特色资本市场的明确实践。这是“这是丰富国家科技债券产品体系，带动更多资金投向‘早期投资、小规模投资、硬科技投资’的重要创新。”中国银河证券总裁王胜曾表示，科技创新债不仅是金融产品，科技创新债也是开启金融产品良性循环的重要一环。“科技、产业、金融”和金融服务的经济实体以及解决民营企业融资问题的浓缩体现金融的政治性牵头“破冰”，打造资本机构科创标杆债券私募股权投资机构也可以纳入科创债发行范围，但由于以往没有先例，因此仍需考虑发行。科学、技术和创新债券。据介绍，君联资本科技债承销初期，中国银河证券的内部风险管理评级模型无法覆盖新发债发行人，该发行人为私募股权投资机构。对此，公司采取了“个案处理”的方式，在风险可控的前提下完成对债券发行人的风险评估，为战略投资做好准备。在担保方式上，中国银河证券·通过采用“本土合作”的担保方式，根据股票投资机构的特点设计担保对策，最终成功提高了整个项目的信用度，消除了债券发行成功的障碍。在发行期限选择和信息披露方面，银河证券积极与监管部门沟通，优化发行期限。结合资本投资机构的特点和需求，实现了快速、顺利的审批，最终实现了首批发行的目标。 “本次发行的成功还得益于公司各部门之间的密切配合和高效配合。”中国银河证券一位投行人士表示，君联资本科技债发行过程中，投行部门利用专业的资本市场研究分析，锁定发行额度，高效完成项目的认购和发行。自营投资线积极参与项目投资和二级交易市场打造，帮助发行人降低债务融资成本、优化融资结构。 2025年全年，公司为龙8国际承销的25只科创债提供二级市场上市操作及其他流动性服务。广告经理通过做市、报价查询等多种业务形式。持续提升债券二级市场流动性和定价效率，着力发挥“投行+投资+做市”协同效应，为客户提供优质金融服务。尽管面临前期新“科创板”债券政策具体规定不明确、增信措施落实困难、投资者不熟悉、项目进度紧张等诸多困难，但中国银河证券通过内部协调、与发行人的密切配合、与监管机构的积极沟通，确保君联资本科创债发行的成功，为投资机构发行科创债树立了标杆。私人资本。不仅是国内首家私募股权投资机构发行科创债，中国银河证券一年来屡创科创债领域新的市场先例。 2025年5月，中国银河证券作为主承销商和整体做市商支持工商银行发行2025年第一期科技创新债券。这是第一批同期发行的最大的金融科技和创新债券之一。 2025年6月，中国银河证券支持西安高新建材科技作为联席主承销商发行2025年第一期科技创新债券。这也是新政发行后第一批面向科技企业的科创债券，也是西北地区首单成功注册发行的科创债券。 2025年10月，北京中关村首都F由中国银河证券担任主承销商、会计管理人的银河证券管理有限公司成功面向专业投资者发行2025年科技创新债券（第一期）。这是北京证券交易所发行的首单中长期科技创新公司债券。这也是科创债新政策公布后，首单由股权投资机构批准在外汇市场上市的科创债。此外，10月，扬州星皇控股有限公司以中国银河证券为独立主承销商，于2025年成功面向专业投资者非公开发行（第一期）科技创新债券，这是国家高新特区批准发行的独一无二的科技创新发展债券。据Orma资讯显示，银河证券仍有10余家科创企业发行科技债券。其中包括多家资本机构的科技创新债券。中国科技产业投资管理有限公司完成由中国银河证券担任牵头经办人、簿记人的银行间债券市场定向发行科技创新债券登记。这是科创债新政策公布以来，首单股权投资机构以市场化方式完成增信措施的科创债。由中国银河证券牵头、中芯犹太私募基金管理（上海）有限公司支持的另一家投资机构也完成定向科技创新债券发行登记。中芯国际聚源是专注于中国集成电路产业的投资机构之一。入选“中国半导体百强”之一连续五年被中国半导体投资联盟评为“导体投资机构”。未来，中国银河证券将继续加强对科技型企业全链条、全生命周期的金融服务，继续以“投行+投资+造市”三位一体的综合金融服务模式为依托，积极参与债券市场“科技接头”建设，引导更多金融水精准灌溉科技创新领域，为培育新生产力、建设科技强国贡献力量。
（点评人：王云海）
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作者
adimin@chicktastic.com