受益于过去一年有色金属行业的高景气，拥有“土矿”的有色股在近期披露的2025年年度盈利预测中普遍乐观。据Wind数据显示，截至1月26日，截至发稿时，申万有色金属行业142家A股上市公司中，已有25家披露了2025年业绩预告。其中，预计获得良好业绩的公司有18家，其中15家预计利润增加，3家出现亏损。七家公司预计利润或赤字较上年下降，其中两家公司预计利润下降，三家公司将继续亏损，两家公司将首次出现亏损。销量和价格的上涨推动了预期的业绩增长。行业龙头紫金矿业股份有限公司公告称，预计自2025年12月31日起利润将有所增长。公司预计预计2025年归属于上市公司股东的净利润将达到约510亿元至520亿元，较上年增长约59%至62%。公司表示，2025年主要矿产品产量逐年增加，金、铜、银矿销售价格逐年上涨，将是业绩有望改善的主要因素。过去一年，金价不断创出新高。 1月26日，国际现货金价突破5000美元。在发布业绩预告的有色金属行业上市公司中，受益于金价上涨，黄金股普遍表现良好。赵津津1月25日公布的盈利预告显示，公司预计2025年由亏损转盈，主要原因是公司各子公司积极推进技术创新生产力和效率的提高，加上报告期内金价的上涨，导致期内毛利润大幅增长。赤峰金预计，2025年归属于上市公司股东的净利润将达到30亿元至32亿元，同比增长70%至81%。 2025年，公司核心黄金产量将达到14.4吨，黄金综合销售价格较上年增长约49%，单位产品毛利润水平有望提升。此外，湖南黄金预计2025年归属于上市公司股东的净利润将同比增长50%以上。公司业绩增长的主要动力是其黄金、锑、钨三大核心产品销售价格的同比上涨，将带动更高的盈利能力。不仅贵金属的价格如此黄金和白银的价格上涨，铜、铝、铅和锌等工业金属的价格也上涨。总体而言，过去一年价格有所上涨。洛阳钼业预计2025年归属于上市公司股东的净利润为200亿元至208亿元，同比增长47.80%至53.71%。业绩增长主要得益于主要产品的量价上涨以及有效的管理和主动运营成本。由于整个行业的大景气，能源金属（锂、钴、镍）、稀有金属（稀土、钨、钼）、金属新材料（磁性材料等）等有色行业板块上市公司业绩也普遍好转。稀土行业龙头企业北方稀土在财报中宣布，全年加大冶炼分离力度，稀土等主要产品产销量有所增加。永磁材料的再接地。预计全年归属于母公司所有者净利润21.76亿元至23.56亿元，同比增长116.67%至134.60%。以高性能钕铁硼为核心业务的磁性材料公司正海磁材在预告中公布，2025年归属于上市公司股东的利润预计将达到3.1亿元至3.8亿元，较上年增长235.72%至311.52%。公司全年产品销量同比增长超过20%，连续第八年增长。此外，受益于产品价格上涨、下游需求改善等因素，华玉钴业、桑格矿业、福达合金等公司近期也公布了对2025年业绩的较高预期。总体而言，已公布业务的有色金属行业上市公司中业绩预测中，扣除行业扣除的净利润增速与归属于股东的净利润增速相差无几。这也意味着，预计涨幅较大的有色股利润普遍得益于核心业务的支撑贡献。多只股票警告短期股价波动风险。近期，有色金属行业领涨申万第一产业近一周涨幅，贵金属及部分金属价格维持高位。许多上市公司警告其股价存在近期交易风险。 1月26日，主要从事白银冶炼加工业务的湖南银行公告称，近期股价与市场及行业指数偏离较大，短期波动较大。与市场趋势偏离较大，投机风险较高。另一方面，比较Any的股价在很大程度上偏离了其基本面。未来股价存在快速下跌的风险。白银有色主要从事各类有色金属矿石的开采、加工和销售，近期两次披露股价异常波动并发布股票交易风险提示。不过，公司基本面并未发生重大变化。由于市场情绪过热，存在交易风险，可能导致股价大幅下跌。白银、有色金属目前仍面临严重的估值过高风险。公司的静态和动态市盈率均远高于行业平均水平。此外，持股30.39%的股东中信国安实业集团有限公司已累计质押股份，占其所持股份的98.56%，占公司总股本的29.95%。成交率非常高。如果股价下跌急剧上涨，可能会出现清算风险。从业绩层面来看，银联核心有色金属业务盈利能力承压，管理基础难以支撑当前股价。该公司1月23日披露的2025年盈利预测预计，全年归属母公司净利润将出现亏损。记者注意到，该公司是披露盈利预测的有色股中少数首次出现亏损的上市有色股之一。此外，赵津津、翔鹭钨业、中国铀业、盛大资源等公司近期也曝出股票交易异常波动。从其业绩来看，预计招金黄金及行业的高景气度有望持续。 1月份以来，有色股不时出现“买买买”动作，目的是扩大产能，增加资源储备。研发、生产和销售铝板带材的永杰新材1月26日宣布，拟收购艾尔康中国持有的艾尔康秦皇岛100%股权和艾尔康昆山95%股权，以快速提升产能、扩大规模经济。中国钼业由公司通过控股子公司披露。 1月2日，我们收购了加拿大上市公司Equinox Gold Corporation整个矿区100%的股权。第三天完成。此次收购的完成将使我们能够为公司的生产和盈利做出贡献。预计2026年黄金年产量在6至8吨之间，资源储备将进一步加强。 1月23日，业绩表现亮眼的湖南黄金宣布，拟通过湖南黄金集团及天悦发行股份的方式收购金天悦100%股权。投资集团，向湖南黄金集团收购中南炼化100%股权。通过本次交易，公司计划将黄金资源的开采、精选和精炼一体化，进一步增加资源储量，提高利润率。对于有色金属行业的市场状况，西南证券在2026年投资策略中分析称，有色金属行业正处于资源大周期边缘，以黄金、铜、铝、锡、稀土等为主的价格出现系统性上涨。华福证券也认为，有色金属将深度介入利润驱动的市场。受益于经济基本面的恢复，在扩大内需和反内卷政策的背景下，行业由于强周期性，预计将继续产生超额利润，保持较高的景气度。
（编辑：蔡青）
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